。下半年地产及基建快速回升，基本弥补上半年增长缺口，全年增速有望延续。但随经济逐步复苏，2021年财政刺激力度可能有所减弱，且地产新政趋于严格，基建和房建投资增速也将随之有所回落。但由于地产、基建施工周期较长，其下半年爆发式的投资增长仍将为明年的建筑建材市场带来持续的需求。明年水泥需求将直接受益于基建下半年进展；同时装配式建筑利好政策频出，有望成为明年风口；
农村市场人口基数巨大、住宅面积提升佐以补短板政策驱动，建材需求空间不容小觑。目前人均可支配收入每年8％-9％的增速，叠加消费占支出比重提升，居住消费支出占总消费比重支出上升，农村人口总体的居住消费支出仍将继续可观的速度增长。此外，国家对农村项目的补短板行动，尤其是对农村公路的大力建设，农村市场所带来的建筑建材市场份额有着广阔的发展空间。
建筑板块部分优质标的处在估值低位，有望成为明年首选。总体来看，地产融资收紧程度有限，整个地产及建筑板块的优质标的成长性将继续维持，部分优质标的当前估值偏低，有较大投资空间。同时，由于装配式开工面积增速可观，叠加推动绿色建造、智能建造和化解国内钢产能过剩危机背景下，行业发展空间广阔，装配式建筑政策利好预计还可继续保持。我们重点推荐汉嘉设计和中材国际。
下半年竣工端以及住房成交数据不断回升，建材板块关注C端市场超预期改善。下半年固定资产投资以及房屋施工面积迅速回升，将为明年的建材市场留下较大的需求空间，但由于地产政策的收紧以及明年预计基建投资政策红利的消退，B端消费建材需求增长较为平稳。随C端市场逐步回暖，伴随农村市场需求扩大，我们认为明年C端建材品牌有较大机会。C端建材重点推荐伟星新材、北新建材和蒙娜丽莎。其他建材方面我们关注行业优质龙头，如北京利尔、东宏股份。
